《科创板日报》10 月 11 日讯（记者 陈好意思） 时隔六个月吴梦菲 反差，毛戈平化妆品股份有限公司 （简称"毛戈平" ) 更新港交所招股书。

招股书显现，毛戈平设立于 2000 年，定位于国内高端好意思妆集团。早年间，毛戈平曾是闻名演员刘晓庆的御用化妆师，通过《杨乃武与小白菜》、《上海一家东谈主》、《武则天》、《火烧阿房宫》等一系列电视剧的戏剧妆容，而崭露头角。

自 2000 年起，先后设立多家毛戈平形象联想艺术学校，并创建了 MAOGEPING、至爱终身两个好意思妆品牌。值得扫视的是，此前毛戈平公司尝试在 A 股 IPO，但屡次受阻。

IPO 前，毛戈平动作第一大鼓励，径直捏股 43.63%；毛戈平太太汪立群为第二大鼓励，捏股 11.34%。此外，5% 以上鼓励还包括毛戈平的姐姐毛霓萍、毛慧萍，区别捏股 11.34% 和 9.60%；以及的弟弟汪立华，捏股 6.11% 等。

销售及营销用度逐年飞腾，毛利率达 80%

最新的招股书显现，2021 年 -2023 年，毛戈平的交易收入区别为 15.77 亿元、18.29 亿元、28.86 亿元。2024 年上半年收入为 19.72 亿元。相应净利润区别为 3.31 亿元、3.52 亿元、6.63 亿元和 4.93 亿元。

确认招股书裸露吴梦菲 反差，毛戈平彩妆家具和护肤家具的毛利率，齐高达 80% 以上，且逐年提高，其中护肤品类毛利率进步 87%。具体来看，昔日三年毛利率区别为 83.4%、83.8% 以及 84.8%。本年上半年毛利率从 84.5% 增至 84.9%，肤护品类本年上半年毛利率达到 87.7%。

但《科创板日报》记者也扫视到，按净利率来看，毛戈平的净利率对应在 20%-25% 之间。这意味着毛戈平旗下家具照旧受制于行业共性，净利润被销售用度、处理用度等侵蚀。

讲明期内，毛戈平的销售及营销用度区别为 7.63 亿元、9.62 亿元、14.12 亿元、9.37 亿元，占到同庚交易收入的 48.4％、52.6％、48.9％、47.51%；其中，营销及本质开支区别为 2.23 亿元、3.20 亿元、5.57 亿元、4.35 亿元，占到总营销用度的 29.2％、33.3％、39.4％和 46.5%。

吴梦菲 反差

不错看到，无论是营收及营销用度，照旧营销及本质开支齐呈现飞腾趋势。

与此同期，从销售渠谈来看，2021 年 -2024 年上半年，毛戈平线上渠谈占比在一直加多，线下渠谈占比在减弱。

招股书显现，线下直销从 2021 年的 57.5% 占比，着落到 2023 年的 51.7%，到 2024 年上半年，线下直销的占比为 46.1%。确认弗若斯特沙利文的数据，畛域 2024 年 6 月 30 日，毛戈平在寰宇的自营专柜数量为 372 个，在中国系数好意思妆品牌中排行第二。

反不雅线上，从 2021 年的 25.4%，系数飞腾到 2023 年的 33.5%，到 2024 年上半年达到 38.8%。这也意味着，好意思妆公司对直播电商带货模式的依赖。

高端好意思妆竞争热烈 研发仍需加大干预

现在来看，毛戈平的销售用度捏续走高，大约与其高端定位估计。

从家具订价来看，毛戈平的彩妆家具提议零卖价一般在 200-500 元之间，护肤家具的提议零卖价一般在 400-800 元之间。另稀有据显现，2023 年毛戈平护肤线家具平均单价高达 322.3 元。

而高端市集恰正是现在好意思妆行业最热烈的赛谈之一。

确认弗若斯特沙利文的数据，前五大高端好意思妆品牌均为国际好意思妆品牌，按 2023 年零卖额谋划，前述品牌占据了 32.1% 的总市集份额，酿成了相对贯串的竞争形状。而毛戈平是中国市集十大高端好意思妆集团中唯独的中国公司，活命压力不小。

按 2023 年零卖额计，毛戈平排行第七。旗低品牌 MAOGEPING 亦然中国市集十五大高端好意思妆品牌中唯独的国货色牌，按 2023 年零卖额谋划，排行第十二，市集份额为 1.8%

其大热单品光感无痕粉膏系列及奢华鱼子面膜在 2024 年上半年区别收尾零卖额进步 2 亿元、4.5 亿元。两大爆款的销售额占公司上半年总收入的比例达到了 32.96%。与此同期，奢华鱼子面膜全年的销售有望冲击 10 亿元大关。

有行业东谈主士《科创板日报》记者，高端化妆品品牌频频具有悠久的品牌历史和深厚的品牌文化，通过灵验的品牌营销计策，塑造了特有的品牌形象，使得糜费者得志为品牌价值支付溢价。

确认法国好意思妆集团欧莱雅、日本好意思妆集团资生堂等国际高端品牌公布的中国区事迹显现，中国高奢护肤市集低迷。毛戈平要思更进一步还需要作念的更多。

《科创板日报》记者扫视到，高端化妆品品牌频频会强调其家具的特有功效，如抗软弱、深层设立等，这些功效频频需要更复杂的研发历程和更不菲的因素。

但与其他高端品牌比较，毛戈平在研发上的干预并未几。2021 年 -2024 年上半年，毛戈平的研发干预区别为 1370.3 万元、1454.8 万元、2397.5 万元、1526.7 万元，占到营收的 0.87%、0.80%、0.83%、0.77%，低于好意思妆公司的平均研发用度率 2%。

值得扫视的是，在毛戈平的 49 项专利里，唯独 2 项是发明专利，即一种温水可卸的眼线粉块偏激制备工艺、一种捏久滋补口红偏激制备工艺；4 项是实用新式专利，剩余 43 项齐是外不雅联想专利。

确认招股书裸露，这次毛戈平再冲上市，依靠是将募资大头用于营销和本质。其中，25% 用于扩大销售积存，20% 用于品牌建设活动，15% 用于扶助国外膨胀和收购，10% 用于提高坐褥和供应链能力，9% 用于加强家具联想和拓荒，约 6% 用于化妆艺术培训机构的发展等。