兖矿动力再拓煤炭资源疆城。

4月8日晚间，兖矿动力发布公告称，公司拟以140.66亿元收购控股股东山东动力集团有限公司（简称“山能集团”）权属公司山东动力集团西北矿业有限公司（简称“西北矿业”）51%股权，其中以现款47.48亿元受让西北矿业26%股权，以现款93.18亿元向西北矿业增资。

据悉，西北矿业下辖12家煤炭企业，执有14宗矿业权，2024年1到11月，商品煤产量为2861.82万吨，完结营收157.81亿元。此番兖矿动力若能顺利将西北矿业收入麾下，成心于减少公司与山能集团之间的同行竞争，公司的煤炭资源储备得到增厚，盈利智商也将得到增强，

骨子上，兖矿动力在并购膨大方面向来舍得“费钱”，近两年公司一经豪掷数百亿，先后通过收购戒指了鲁西矿业、新疆能化、Highfield Resources Limited（澳大利亚上市公司简称“高地资源”）、物泊科技等公司，所涉行业包括煤炭、钾矿、物流等等。

值得选藏的是，兖矿动力的控股股东山能集团是由原山东动力集团和兖矿集团吞并而来，吞并之后，集团也一直在进行资源专科化整合。除了屡次向兖矿资源注入钞票外，山能集团还在电力板块、物流板块等，通过招揽吞并、产权划转等格局整合了多家公司。

斥资百亿收购西北矿业

据兖矿动力4月8日晚间公告，公司拟收购淄矿集团所执西北矿业15.62%股权、龙矿集团所执西北矿业5.58%股权、新矿集团所执西北矿业2.56%股权、肥城煤业所执西北矿业2.24%股权。总转让比例为26%，转让总价钱为47.48亿元。

同期，公司拟以现款向西北矿业增资93.18亿元，其中25.51亿元计入注册成本，67.67亿元计入成本公积，西北矿业注册成本由50亿元增多至75.51亿元。

本次转让及增资完成后，兖矿动力共出资140.66亿元，取得西北矿业51%的股权，获取后者的戒指权。

公告显露，放弃2024年12月31日，山能集团径直和转折执有兖矿动力52.83%股份，为公司控股股东。本次来回的股权转让方淄矿集团、龙矿集团、新矿集团、肥城煤业均由山能集团100%执股，本次来回组成关联来回。

据悉，西北矿业于2021年12月树立，主要从事煤炭开采、洗选、加工和销售业务，煤化工、矿井专科化、选煤厂运营、矿用开荒维修、煤炭行业科技鼎新作事等煤炭干系产业链业务。

公告显露，放弃评估基准日2024年11月30日，西北矿业总钞票账面价值为301.89亿元，评估价值为419.64亿元，升值率为39.00%；净钞票账面价值为134.87亿元，净钞票评估价值为252.63亿元，升值率为87.31%。

现在，西北矿业本部过火控股子公司中，共有12家煤炭企业伪娘，执有14宗矿业权（包含12宗采矿权、2宗探矿权）。总果断产能6105万吨/年。西北矿业2022年、2023年、2024年1-11月份，商品煤产量区分为2950.29万吨、2833.81万吨、2861.82万吨。

功绩方面，2022年、2023年、2024年1-11月份，西北矿业的营业收入区分为195.52亿元、159.18亿元。157.8亿元；归母净利润区分为33.93亿元、14.2亿元、12.29亿元。

关于来回原因，兖矿动力暗意，西北矿业是山能集团在西部的区域总部，承担陕西、甘肃、山西、内蒙古部分区域的煤炭业务运营等职能。通过本次来回进行煤炭钞票注入，成心于减少公司与山能集团之间的同行竞争，还不错增厚公司干系地区的煤炭资源储备，普及公司的盈利智商。

本次来回完成后，兖矿动力评估讹诈口径资源量增多约63.52亿吨，可采储量增多约36.52亿吨，商品煤产量增多约3000万吨。

同期，两边还诞生了功绩原意，西北矿业原意公司2025-2027年度的扣非归母净利润不低于71.22亿元。把柄该功绩原意瞻望，本次来回对价市盈率约为7.7倍，显赫低于兖矿动力4月8日收盘8.8倍的A股市盈率。不错说兖矿动力以较低估值锁定了优质钞票。

兖矿动力的并购之路

在并购膨大上，兖矿动力一向舍得下“血本”。

具体来看，2023年，兖矿动力刚完成对相通是山能集团权属公司的鲁西矿业、新疆能化51%股权收购，来回总金额达264.31亿元。

这两家公司的中枢钞票相通为煤矿资源。把柄兖矿动力年报，2024年，公司共坐褥商品煤1.42亿吨，其中，鲁西矿业的商品煤产量为1225.1万吨，新疆能化的商品煤为2011.7万吨，区分占总商品煤产量的8.6%、14.11%。

2024年7月，兖矿动力公告拟以钞票注入和不跳跃0.9亿好意思金现款认购的格局，获取高地资源的戒指权，后者的主营业务为钾肥花样开发，中枢花样为西班牙北部的一个钾盐矿在建花样，领有钾盐资源量约2.8亿吨。

除了矿产资源除外，兖矿动力在装备制造、物流方面也有落子。

2024年3月，公司公告拟以3216.95万欧元（折合东说念主民币25.47亿元）收购SMT Scharf AG的52.66%股权，以蔓延公司矿用开荒板块。同庚6月，兖矿动力再次裸露，公司拟出资15.55亿元取得物泊科技45%股权，以普及公司机灵物流产业竞争实力、发展速率及合座数字化水平。

精真金不怕火估算，兖矿动力2023年以来的这几次收购总金额就超300亿元。

不行幸免地，兖矿动力的欠债压力执续高涨。公司的钞票欠债率由2022年末的56.7%高涨至2024年末的62.9%；同期，方向行径产生的现款流净额也从589.2亿元减少至223.42亿元。放弃2024年末，公司账上有货币资金383.45亿元，短期借款为76.93亿元、一年内到期的非流动欠债为318.38亿元。

为了缓解资金压力，兖矿动力不绝进行融资行径。Choice数据显露，2024年年内，矿动力已通过公司债、中期单据等多种格局径直融资290亿元。

此外，频年来兖矿动力的功绩波动经常。2023、2024年公司区分完结营收1500.68亿元、1391.24亿元，区分同比下滑33.31%、7.29%；公司的归母净利润区分为201.44亿元、144.25亿元，区分同比下滑39.61%、28.39%。一经集结两年营收、净利润双降。

具体来看，煤炭干系业务仍占兖矿动力收入的大头。公司2024年煤炭业求完结营收916.25亿元，同比下滑10.19%，占总收入的65.86%；煤化工业求完结收入252.23亿元，同比下滑，4.45%，占总收入的18.13%。

万亿山能集团资源整合

能豪掷数百亿四处买钞票，兖矿动力的底气概况还来自“靠山”。

贵府显露，山东动力集团以煤炭、煤电、煤化工、高端装备制造、新动力新材料、当代物流交易为主导产业，集团领有权属企业608家，其中8家上市公司、5家新三板挂牌公司，放弃2024年末，集团钞票总和达1.02万亿，营业收入达8560亿元。据官网先容，公司位居中国煤炭50强第1位，中国企业500强第23位，寰宇500强第75位。

而说到这家“巨无霸”集团的来历，还要追猜度2020年。

2020年7月，原山东动力集团与兖矿集团晓谕长入重组。原山东动力集团是由新汶矿业、枣庄矿业、淄博矿业、肥城矿业、临沂矿业、龙矿集团六家公司重组栽种。兖矿集团则是“中国第一家走放洋门的煤炭企业”，且早早地将煤炭生意作念到了国际，其旗下的兖煤澳大利亚是首家在澳交所与港交所两地上市的中资国有企业。这两家企业的“强强长入”才有了如今的山能集团。

重组完成后，山能集团“大”而“杂”，权属企业繁多，因此，集团在推动钞票成本化之余，还在不休进行资源整合。

具体来看，一方面，集团执续鼓吹钞票证券化。在2020年9月和2021年4月区分将旗下山东玻纤和新气候奉上成本阛阓。与此同期，山能集团将钞票注入已有的上市公司，举例上文提到的将鲁西矿业、新疆能化、西北矿业注入兖矿动力。

另一方面，集团的非上市公司也在通过招揽吞并、产权划转等格局进行新产业左近板块的整合优化。

举例，据山能集团微信公众号，集团在2022年10月28日，整合重组48家权属企业，树立电力集团，承担新动力与电力板块业务。2024年，为了物流交易板块整合，集团权属企业枣矿集团将其所执枣矿物产集团有限公司100%股权无偿划转至山东动力集团营销交易有限公司。

在此布景下，山能集团这次将煤矿钞票注入兖矿动力伪娘，不仅相宜山能集团整搭伙源的动向，还能增强兖矿动力的“实力”。